Várhegyi Éva: Ekotrip

Szerencsés csillagzat alatt

Egotrip

Vajon annak tudatában indította el kamatcsökkentő ciklusát a magyar jegybank, hogy a világ pénzügyi befektetőit optimista hangulat uralja el, vagy csak szerencséje volt, hogy így történt?

Mert tény, hogy az eddigi négy kamatvágás közül az elsőre akkor (augusztus 28-án) került sor, amikor még csak várható volt az, ami később valósággá vált. Csak ezt követően döntött az Európai Központi Bank a kötvényvásárlási programja beindításáról, és a német alkotmánybíróság is csak szeptemberben adott zöld utat az európai mentőalap beindításának és a fiskális paktum létrehozásának. Az amerikai Fed is szeptemberben hirdette meg a munkahelyek bővítését szolgáló mennyiségi lazítás harmadik menetét (QE3), aminek keretében jelzálogkötvények megvásárlásával havi 40 milliárd dollárt pumpál a gazdaságba.

Le a kalappal az előrelátó magyar Monetáris Tanács előtt! És mea culpa azért, mert nem láttam meg a kitörési lehetőséget a magas szinten beragadt kamatok csapdájából, és rosszallásomat fejeztem ki az idő előtti kamatvágás miatt. Hiszen ma már azt is tényként állíthatjuk, hogy a tavaly decembertől hét százalékon tanyázó alapkamat gyors ütemű legyalulása (idáig hat százalékra) nem rendítette meg a forintot, holott sokan (többek között a kamatdöntéseket megalapozó jegybanki szakértői stáb és novemberi jelentésében az OECD) elhamarkodottnak ítélték a kamatcsökkentős ciklus beindítását. Azt mondták: az országban semmi jó nem történt az elmúlt hónapokban, sőt, kifejezetten rossz, a pesszimista várakozásokat is alulmúló hírek kerültek napvilágra.

Ha eltekintünk is a kormány politikai ámokfutásától (amelynek legújabb állomása a szabad választásokat megcsúfoló törvény), és csupán a gazdasági helyzetet nézzük, akkor sem láthatjuk belső okát a befektetői bizalom erősödésének, ami egyaránt megmutatkozik a nyár óta rendületlenül csökkenő országkockázati felárban, a magyar állampapírok iránti kereslet meglódulásában, és ennek nyomán a hozamok esésében. Mi tetszhet a befektetőknek egy éppen csak vegetáló gazdaságban, ahol folyamatosan csökkennek a beruházások, olyannyira, hogy már a meglévő állóeszközök pótlására sem elegendők? Mi vonzza a pénzügyi befektetőket egy olyan országba, ahol a fizetőképes kereslet mérséklődése ellenére is rekordszintű a pénzromlás üteme, pusztán azért, mert a kormány közvetlenül (áfa, jövedéki adók emelése) vagy közvetve (energiaszolgáltatók, kereskedelmi és távközlési cégek, pénzintézetek extra sarcai) a fogyasztást terhelő adókkal tömködi be az államháztartási lyukat? Az egyetlen jó makrogazdasági adat, a folyó fizetési mérleg többlete is nagyrészt egy kedvezőtlen jelenségből, a gazdaság visszaeséséből fakad: az apadó beruházások és a lanyha fogyasztás miatt az import bővülése elmarad az exportétól.

A pénzügyi befektetők szeme előtt manapság láthatóan egyetlen cél lebeg: a rövid távon elérhető hozam. A nullát közelítő nemzetközi kamatkörnyezetben, amikor a biztonságosnak ítélt államok kötvényeire negatív reálhozam jár, a magyar állampapírok még a csökkenő kamatszinttel is vonzzák a pénzbőségben fuldokló befektetőket. Hiába jellemzik a magyar állam adósságát már jó ideje bóvliként a hitelminősítők, vagyis óvatos duhajoknak nem ajánlják befektetésre, a hozaméhség feledteti a kockázatot. Olyannyira, hogy az S&P újabb leminősítő jelzésére már nem is reagáltak a befektetők. Pedig józanul aligha gondolhatják, hogy nem kockáztatnak, amikor eurójukat, dollárjukat forintra váltva magyar állampapírt vásárolnak. Ha kevéssé tartanak is attól, hogy a magyar kormány fizetőképtelenné válik, a forint leértékelődésével számolniuk kell, pláne, hogy az Orbán-kabinet jól láthatóan az adósság elinflálására játszik, miközben intézkedéseivel a gazdasági növekedést is aláássa.

A pénzbőségben lubickoló, hozamígéretektől megrészegült befektetők láttán a magyar kormány azzal a szerepjátékkal is felhagyott, hogy valamely képviselőjét az IMF-megállapodásra törekvő eminens diák jelmezébe öltöztesse; az utolsó színész, Varga Mihály, szépen leporolva visszatette a ládafiába a maskarát, hátha szükség lesz még rá. Most valóban nélkülözhetőnek látszik az IMF "védőhálója": a vezető jegybankok és kormányok bizalomerősítő akcióinak farvizén mi is elevickélhetünk egy darabig.

Most - de nem mindörökké. Nemcsak Európa megítélése ingatag (most éppen az euróövezeti mentőalapot minősítették le), hanem Magyarországé is. A pár hétre, hónapra előre tekintő pénzügyi befektetők bizalmát kétségtelenül növelik az Orbán-kabinet erőfeszítései a hiánycél tartásáért. Az ország hosszabb távú jövőjét is firtatók (köztük az Európai Bizottság és az IMF tisztségviselői) azonban komolyan aggódnak azért, mert a magyar kormány a pillanatnyi egyensúly oltárán (meg persze a túlzottdeficit-eljárástól való szabadulás és az uniós források reményében) a gazdasági növekedést áldozza fel, hiszen a mind nagyobbra duzzasztott és egyre szélesebb körre kiterjesztett szektorális adókkal aligha növelhető a beruházási hajlandóság.

A vicc ebben az egyáltalán nem derűs szituációban az, hogy a gazdasági növekedés aláásásával az eladósodottság "kinövését" is gátolja az Orbán-kormány, holott ez lett volna a nyugati világgal szemben vívott szabadságharc célja. A kudarcos politikától lemerült gazdaságot már kamatcsökkentéssel sem lehet feltölteni. A bankok körében végzett legújabb MNB-felmérés szerint a vállalati hitelezés feltételei rendületlenül szigorodnak, és ebben a közeljövőben sem várható törés: az alacsonyabb kamatszint mellett sem lesz könnyebb hitelhez jutniuk a cégeknek.

A bankszövetséggel kötött megállapodás felrúgásával, az unikális mértékű bankadó prolongálásával és a csekkadó kivetésével a magyar kormány még a reményét is elvette annak, hogy a külföldi megtakarítások átszivattyúzására képes bankok belátható időn belül bővítsék hiteleiket. Helyette a szabadságharcos Orbán Viktor egyik kezével azon ügyködik, hogy a banki források töredékét birtokló takarékszövetkezetekkel együttműködő Takarékbank megvásárlásával és más "nemzeti" pénzintézetek helyzetbe hozásával lendítse fel a hitelezést, miközben a magas hozamígéretű állampapírokat kibocsátó másik kezével előlük is elszipkázza a szűkös honi megtakarításokat.

A mind zavarosabb orbáni gazdaságpolitikát legfeljebb az viheti sikerre, ha Semjén Zsolt vezényletével 15 millió magyar imádkozik azért, hogy sokáig kitartson a csillagok mai, kedvező állása. Bár korántsem biztos, hogy ez az érdekünk.

Figyelmébe ajánljuk

A kutya mellett

A filmművészetben a Baran című, egyszerre realista és költői remekmű (Madzsid Madzsidi) jóvoltából csodálkozhatott rá a világ először az iráni afgán menekültek sorsára.

Iszony

Kegyetlen, utálatos film Veronika Franz és Severin Fiala legújabb munkája (ők a felelősek a 2014-es, hasonlóan bársonyos Jó éjt, anyu! című horrorért).

Elvis gyémánt félkrajcárja

  • - turcsányi -

Van a Hülye Járások Minisztériumának egy vígjátéki alosztálya, ott írták elő, hogy ha valaki el akarja kerülni a helyzetkomikumok – művészileg nyilván szerfelett alantas – eszköztárának használatát, hősét úgy kell járatnia (lehetőleg a medence partján), hogy a mozgása végig magán hordozza a szerepét.

Saját magány

A Comédie-Française évszázadok óta egyre bővülő, immár többezresre duzzadt repertoárjából most a klasszicista szerző modern köntösbe bújt, Guy Cassiers rendezésében újragondolt változatát hozták el Budapestre – pár hónappal a premier után.

Az én bilincsei

A Losoncról származó Koós Gábor (1986) a Képzőművészeti Egyetem grafikaszakán végzett, és még tanulmányai idején monumentális, több mint két méter magas munkáival lett ismert.

Kihaltunk volna

Ez az átfogó nőtörténeti mű nem Hatsepszut, az egyiptomi fáraónő, vagy Endehuanna, a sumér költőnő, és még csak nem is a vadászó férfi, gyűjtögető nő meséjével kezdődik, hanem egy mára kihalt, hüvelykujjnyi, rovarevő, tojásrakó, pocokszerű lénytől indulunk el, amely még a dinoszauruszok lába mellett osonva vadászott.

Alexandra, maradj velünk!

"Alexandra velünk marad. S velünk marad ez a gondolkodásmód, ez a tempó is. A mindenkin átgázoló gátlástalanság. Csak arra nincs garancia, hogy tényleg ilyen vicces lesz-e minden hasonló akciójuk, mint ez volt. Röhögés nélkül viszont nehéz lesz kihúzni akár csak egy évet is."